昨日の打ち合わせで

「オルツの粉飾決算が
悪影響を及ぼしてますかね。。。」

なんて話になった
昨今のIPO（新規株式公開）の状況。

今後の上場審査等には
少なからず影響はあると
垰本泰隆も思いますが
それだけが要因じゃない。

というわけでまずは
2025年上半期のIPOについて
ざっくり振り返りたいと思います。

１．IPO件数の大幅減少
一般市場での上半期の
IPOは28件にとどまり、
昨年上半期の38件から約26％減。

2014年以来、上半期で
30件を下回るのは初めてです。

２．グロース市場のIPOも半減
東証グロース市場のIPOは18件で、
昨年上半期の34件から約半減。

この背景には
主幹事証券会社難民の増加や、
東証の上場維持基準厳格化などが
あると考えます。

３．主幹事証券会社の構成に変化
グロース市場を中心に
最近主幹事件数が多かった
SBI証券のシェアが減少し、

フィリップ証券や東洋証券が
地方上場での主幹事に名を連ねるなど、
新たな動きが出ています。

４．監査法人構成の変化
ビッグ４といわれる
大手監査法人によるシェアが約40％
（前年上半期は約50％）に低下する一方、

中堅・中小規模の
監査法人のシェアが増加し、約60%となりました。

５．グロース市場の上場維持基準見直し
上記２でも
チラッと書いたとおり
去る2025年４月22日に、

上場５年経過後から
時価総額100億円以上が
求められる新基準が発表されました。
（現行は上場10年後から40億円以上）

これからIPOを目指す企業は、
主幹事探しの難易度が
さらに上がる可能性があります。

６．プロ市場・地方市場への多様な展開
TOKYO PRO Marketでは21社が上場（前年同水準）。

福岡PRO Marketも2024年12月の開設後、
2025年上半期には単独上場が1社あり、
地方やプロ市場への展開が進んでいます。

というわけで
今年上半期は件数こそ減ったものの、
市場やプレーヤーの多様性が増したと私は思います。

以上、今回は上半期の概要を
中心に紹介しましたが、下期以降の見通しや

今後予想されることなどについては
近日中に改めて書きたいと思います。

それでは、また次号で！

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