昨日も、ある経営者の方から
相談を受けたのが「資本政策」。

垰本泰隆が頻繁に
相談を受けるテーマの一つです。

創業期からIPO準備企業まで、
相談内容はさまざまですが、
多くのケースで共通していることがあります。

それは、
「資金調達までは真剣に考えているけれど、

資金調達後、
特にIPO（新規株式公開）後のことまでは
十分に考えられていない」ということです。

もちろん、そうなる状況や
気持ちはよく分かります。

会社を成長させるためには資金が必要です。

・人材を採用したい。
・設備投資をしたい。
・新しい事業に挑戦したい。

目の前の資金調達を
成功させることが最優先になるのは、
ごく自然なことです。

だから私は、
「あの時こうしておけば良かった」と
後から責めるつもりは全くありません。

その時その時で、
経営者は最善の判断をしているのですから。

しかし、IPOを目指すのであれば、
一つだけ忘れてはいけないことがあります。

IPOはゴールではありません。

本当の勝負は、上場した日から始まります。

私はこれまで、自らが
常勤CFOを務めた2社をはじめ
IPOを経験した企業や
IPOを目指す企業に数多く関与しました。

その中で感じるのは、
上場後に株価が伸び悩む会社には、
ある共通点があるということです。

もちろん、業績や市場環境など
株価を左右する要因は数多くあります。

しかし、
その中でも見落とされがちなのが、
「資本政策」です。

特に、
ベンチャーキャピタル（VC）から
資金調達を受けている企業では、
この影響が上場後に表面化することがあります。

誤解していただきたくないのですが、
VCが悪いと言いたいわけではありません。

VCは投資家です。

投資した資金を回収し、
利益を得ることが使命です。

その役割を果たしているだけなのです。

では、なぜIPO後に
株価が伸び悩むことがあるのでしょうか。

そこには、多くの経営者が
IPO前にはあまり意識しない
「ある仕組み」があります。

次回は、その「IPO後の売り圧力」について、
できるだけ分かりやすくお話ししたいと思います。

資本政策は、単なる資金調達の話ではありません。

会社の未来を設計する、経営そのものなのです。

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