さて、本日は

株主資本コストの計算式

『株主資本コスト＝
リスクフリーレート
＋β（ベータ）
×マーケットリスクプレミアム』

のうち、最後の

「マーケットリスクプレミアム」

について説明します。

※ご参考※

リスクフリーレートとは？
https://bit.ly/3Yxpjwk

β（ベータ）とは？
https://bit.ly/3sdd7EW

マーケットリスクプレミアムとは
株式市場全体のリターンと
リスクフリーレートの差を
示すものです。

株式市場全体とは
日本であれば
TOPIX（東証株価指数）

アメリカであれば
S&P500を
一般的には指します。

最近では
NISAを活用した
積み立て投資などで

「インデックスファンド」

なんて名前を
聞いたことがあるかもしれません。

インデックスファンドとは
TOPIXやS&P500などの
株価指数に連動した
投資信託のことです。

たとえば、皆さんが
インデックスファンドに
投資した場合、

そこから得たい利回り
（要求収益率）は
何％くらいですか？

もちろん、
人それぞれだと思いますが

国債に投資した場合の利回り
（＝リスクフリーレート）

よりは「高い」ですよね？

以前説明したように
国債は一般的に
リスクゼロと考えますが

インデックスファンドは
個別株式を買うよりも
安全性が高いものの

国債に比べたら
リスクが高いと考えるのが
普通ではないでしょうか？

にもかかわらず
インデックスファンドから
得られる利回りと

国債から得られる利回りが
「同じ」だったら
納得できないですよね。

つまり、
より高いリスクを
取ることに対する報酬を
投資家は求めるわけです。

そしてそれを

「マーケットリスクプレミアム」

と呼ぶわけです。

以上を数字を用いてまとめると

インデックスファンドへの
投資に対する要求収益率を５％、

国債投資への要求収益率
（リスクフリーレート）を０．５％、

と仮定すると、

５％ー０．５％＝４．５％

この「４．５％」が

「マーケットリスクプレミアム」

というわけです。

馴染みのない言葉も多く
戸惑いがあると思いますが

ＣＦＯを目指す皆さん、
会社の財務を担当する皆さんは

頭に入れておいてくださいね。

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